降息迫在眉睫！英国央行如何应对通胀上升与高工资问题

根据XM外汇官网APP的降息睫英消息，尽管6月份消费者价格通胀率接近央行2%目标的迫眉两倍，市场普遍预期英国央行将于周四将基准利率从4.25%下调至4%，国央高工并可能在年底前再次降息。行何然而，应对政策制定者对价格压力是通胀题否会减轻，以及如果不进一步降息，上升劳动力市场放缓和经济增长乏力是资问否会导致中期通胀低于目标水平，存在不同看法。降息睫英

以下图表是迫眉政策制定者在周四决策前可能讨论的议题。

全球背景与前景

自2022年俄乌冲突以来，国央高工英国的行何通胀涨幅超过了欧元区和美国，最高达到11.1%，应对这部分源于对天然气供暖的通胀题高度依赖。2023年通胀大幅回落，上升预计2024年9月触底在1.7%，但随后的反弹将可能超过美欧的水平。5月，英国央行预测通胀最早在2027年初才能回到目标水平，而6月通胀率升至3.6% (自2024年1月以来的最高点)，一些经济学家认为可能很快突破4%。相较之下，欧洲央行预计欧元区的通胀将保持在略低于2%的水平。

通胀预期升高

多数英国央行官员将企业和家庭的通胀预期调查视为判断未来物价走势、工资要求及央行公信力的重要指标。这些指标在过去一年中持续上升，花旗/YouGov长期预期指数接近自2022年底（当时整体通胀达到两位数）以来的最高水平，而央行的调查结果则创下2019年以来的新高。然而，有官员指出，这些调查多是对近期通胀的反应，而非对未来行为的预测。

国内通胀持续高企

虽然整体通胀在2023年大幅回落后又开始上升，两项衡量长期国内价格压力的重要指标依然维持在高位。服务业价格通胀受劳动力成本影响显著，而剔除波动因素的核心CPI也持续高于整体通胀。此外，公众对通胀的感知受到食品和饮料价格上涨的显著影响，尤其是低收入群体。

薪资增速虽然放缓但仍然高位

私营部门的年化常规薪资增速已从两年前超过8%的高峰降至略低于5%，但这一水平仍比疫情前高出约2个百分点，远高于与2%通胀目标匹配的3%基准。央行及受访雇主预期未来18个月薪资增速将进一步放缓至3%，但过去一年的降幅并不稳定，失业率上升和职位空缺减少未必能确保薪资温和降温。

PMI数据显示成本压力再次上升

标普全球的7月采购经理人指数显示，英国企业正在"强劲"提价。尽管与2022年相比有所回落，但调查显示目前的涨价幅度仍高于疫情前的水平。过去一年，服务业和制造业的成本显著上升，若这些成本转嫁给消费者，将进一步推高物价。

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